V zelo vpadljivem delu, ki ga pozivam vse, ki se zanimajo za začetek investiranja, preberejo Jerry Neumann pojasnjuje učinek distribucije moči zakonov na naložbe tveganega kapitala. Porazdelitev donosov zakonov o moči v angelskem in tveganem kapitalu ima tri pomembne posledice za vlagatelje: poskrbite, da bo raznolikost, pozornost usmerjena na kakovost pretoka in obravnava naložbe kot realne možnosti.
Toda preden se pogovorim o posledicah distribucije energetskih zakonov za naložbe v startup, se najprej osredotočimo na to, kako izgleda distribucija zakonov o moči. Kot kaže spodnja slika iz Neumannovega dela, so distribucije močnostnih zakonov zelo različne od običajnih distribucij. S porazdelitvami moči prava so rezultati koncentrirani; nekaj primerov predstavlja večino celotnega rezultata.
$config[code] not found
Kako koncentrirani rezultati so odvisni od alfa porazdelitve moči. Za naložbe v podjetja v zgodnji fazi so alfe zmerno visoke. Neumann gleda na veliko podatkov in kaže, da imajo vračila v skladih tveganega kapitala, angelske naložbene donose in naložbe tveganega kapitala vse alfe okoli dveh.
To empirično opazovanje je pomembno, ker kaže, kako so koncentrirani finančni donosi od naložb v start-up podjetja. Kot pojasnjuje Neumann, "če je alfa manjša ali enaka 2, bo ena družba verjetno vrnila celoten znesek, vložen v vsa uspešna podjetja."
Porazdelitev moči prava za naložbe
Ta porazdelitev rezultatov ima več posledic za vlaganje tveganega kapitala. Prvič, ustvarjanje denarja zahteva velik portfelj naložb. Vaše možnosti za dosego zmagovalca se povečajo z velikostjo vašega naložbenega portfelja. Kot piše Neumann, "pri dani alfa, več naložb naredite boljše, ker se vaša povprečna donosnost večno poveča s številom naložb, kot tudi najbolj verjetni najvišji večkratnik."
To pomeni, da morate narediti veliko več naložb v zagonska podjetja kot večina ljudi, tudi večina tveganih kapitalistov. Kot pravi Dave McClure iz 500 Startups, “večina skladov tveganega kapitala je preveč koncentriranih v majhnem številu (<20-40) podjetij. Industriji bi bilo bolje, če bi se podvojilo ali potrojilo povprečno število naložb v portfelju, zlasti za vlagatelje v zgodnji fazi, kjer je zagonsko izčrpanje še večje. Če se samorogi zgodijo le 1-2% časa, logično sledi, da bi morala velikost portfelja vključevati najmanj 50-100 + podjetij, da bi imeli razumen strel pri zajemanju teh izmuzljivih in mitskih bitij. "
Drugič, medtem ko je diverzifikacija pomembna, tako se obravnava kakovost pretoka. Poskrbeti morate, da ne boste samo diverzificirali, temveč diverzificirali v portfelju novih potencialnih podjetij. Večina novih podjetij ima ničelno ali skoraj ničelno verjetnost za ustvarjanje velikih donosov. So na majhnih trgih, nimajo konkurenčne prednosti, so v neprivlačnih industrijah in na slabih lokacijah, vodijo pa jih ustanovitelji, ki ne vedo, kaj počnejo. To je problem, ker Peter Thiel pojasnjuje, da ne morete nadomestiti pretoka slabega posla z veliko količino.
Tretjič, začetne naložbe želite obravnavati kot realne možnosti. Vnaprej ne morete vedeti, katera podjetja bodo vzletela. Poleg tega je pogosto težko razumeti, koliko in kako hitro se bodo povečali najvišji izvajalci. Zato želite imeti možnost vlaganja v prihodnost. S pravico, vendar ne z obveznostjo, da vlagamo naprej pod ugodnimi pogoji, izboljšate svoje možnosti za doseganje visokih donosov v vašem portfelju. Investitorji Photo via Shutterstock
