Od: dr. Dawn R. Rivers, direktorica Inštituta za makroekonomsko politiko Malone
Zadeva: Ocena odziva politike na gospodarsko krčenje v obdobju 2008–2009
Datum: 18. maj 2012
$config[code] not foundV začetku jeseni 2008 je gospodarstvo ZDA doživelo najhujše krčenje od leta 1929. V šestmesečnem obdobju od septembra 2008 do marca 2009 sta administracija Busha in Obame ter Zvezni rezervat sledili različnim odzivom politik, vključno s težavami s sredstvi Program pomoči (TARP), ameriški zakon o obnovi in ponovnem vlaganju iz leta 2009 (ARRA), kot tudi različni ukrepi zveznih rezerv v tem obdobju.
Od leta 2007 do leta 2008 je bruto domači proizvod (BDP) rasel po letni stopnji 1,8%, kar je posledica upočasnitve, ki je spodbudila Nacionalni urad za ekonomske raziskave, da razglasi začetek recesije decembra 2007. Končno, od konice do konca, gospodarstvo se je zmanjšalo za 2,8%, z 14,3 bilijona dolarjev na 13,9 bilijona dolarjev. Od takrat se je okreval; BDP za leto 2011 je znašal 15,1 bilijona, kar je za 3,8% več kot leta 2010.
TARP in dejavnosti Zvezne rezerve so preprečile, da bi se mednarodni in domači kapitalski trgi popolnoma zrušili, vendar nista uspeli obnoviti zadostnega zaupanja, da bi zagotovili razumno popuščanje kreditnih trgov, pri čemer so kreditno sposobni potrošniki in lastniki malih podjetij brez dostopa do kapitala. Velike korporacije se lahko zadolžujejo, vendar kopičijo denar, kar ne poveča proizvodnje.
ARRA je bila oblikovana tako, da je v gospodarstvo vbrizgala 800 milijard dolarjev, pri čemer je 500 dolarjev neposredno porabilo vlado in 300 dolarjev davčnih izdatkov. Množilni učinki bi morali te naložbe preoblikovati v 3,7 bilijona dolarjev dodatne proizvodnje, ki jo spremlja močna in stalna rast BDP in zmanjšanje stopnje brezposelnosti.
Toda gospodarsko okrevanje, ki se je začelo leta 2010, se zdi krhko in previdno. Stanovanjski trg ostaja šibek, stopnja brezposelnosti je še vedno precej nad 5% celotne zaposlenosti, nestabilni stroški energije pa povzročajo pritisk na dvig cen, kar povzroča zaskrbljenost zaradi inflacije. Če bi bili odzivi politik v obdobju 2008–2009 enotno učinkoviti, bi bili ti kazalniki očitno bolj pozitivni.
Žal je trenutno okrevanje v veliki meri zgrajeno na kartonski hiši. Nadaljevanje rasti BDP večinoma temelji na presenetljivo močnih izdatkih za osebno porabo, raven potrošnje potrošnikov v višini 71% BDP pa ni niti zdrava niti trajnostna. Edina komponenta BDP, ki se ni vrnila na raven pred recesijo (ali jo presegla), je bruto investicija v zasebni sektor.
Dejansko so se letne naložbe zasebnega sektorja začele zmanjševati od leta 2006 do leta 2007, precej pred krčenjem leta 2008, kar kaže na nekatere strukturne slabosti, ki so se pojavile veliko pred dogodki v septembru 2008. Bruto domače zasebne naložbe so se zmanjšale za eno tretjino (33,5%). od leta 2006 do leta 2008, od leta 2011 pa je dosegel le 82,3% svojih ravni iz leta 2006. V surovih dolarjih to pomeni približno 400 milijard dolarjev manjkajočih naložb. Upoštevajoč multiplikacijske učinke, je rezultat potencialne proizvodnje, ki je za naše gospodarstvo izgubljen, približno 2 bilijona USD.
Za reševanje teh vprašanj je naše priporočilo, da Obamina uprava in Zvezna banka sprejmeta ukrepe za spodbujanje zaupanja in optimizma, zlasti med poslovno skupnostjo. Skromno povečanje ali dva odstotka diskontne stopnje bi lahko na primer spodbudila korporacije, da prenehajo s svojim denarjem, če posreduje sporočilo, da se gospodarstvo lahko ogreje in da se bodo stroški denarja kmalu povečali.
Pričakuje se lahko tudi, da bo tako zvišanje obrestnih mer pozitivno vplivalo na posojila, saj bi izboljšalo stopnje dobička za banke. Davčni izdatki, ki nagrajujejo naložbe, so bili doslej vprašljivi - in bi morali biti predmet zelo potrebnih raziskav - vendar kreditov, kot je kredit za raziskave in razvoj, ne bi smeli prenehati.
Na koncu ugotavljamo, da je Obamina administracija naredila svoje največje naložbe v zasebnem sektorju v več milijard dolarskih korporacijah za majhen učinek. Poleg tega ciljna fiskalna politika za mala podjetja, ki se osredotoča na posojanje, nima veliko objektivnega pomena v ozračju, v katerem 92% lastnikov malih podjetij poroča, da so njihove kreditne potrebe izpolnjene ali da niso zainteresirane za najemanje posojil.
Glede na pomanjkanje rezultatov teh naložb bi uprava morala obravnavati spreminjanje taktik, da bi stabilizirali okrevanje in povečali rast BDP.
Po podatkih Nacionalne zveze neodvisnih podjetij (NFIB) se optimizem malih podjetij dviga, vendar ostaja na ravni recesije. Vendar naraščajoče število lastnikov malih podjetij poroča tudi o izboljšanju trendov zaslužka in povečanju načrtov za kapitalske izdatke.
Ob upoštevanju dejstva, da podatki v zadnjih 15 letih potrjujejo, da se podjetja zmanjšujejo in da je nedavna raziskava fundacije Ewing Marion Kauffman ugotovila, da je glavni vir rasti delovnih mest mlada ali nova majhna podjetja, priporočam, da uprava spodbuja novo podjetje oblikovanje z zmanjševanjem obremenjujočih predpisov, oblikovanjem načinov za pomoč podjetjem, ki ne delajo, pri prehodu na delodajalce, spodbujanju naložb v mala podjetja (določba o množičnem financiranju v nedavno sprejetem Zakonu o zaposlovanju in zaposlovanju je bil dober začetek), v celoti financirati vse programe usposabljanja za upravljanje podjetij in programe tehnične pomoči. ki jih trenutno ponuja uprava za mala podjetja v ZDA, in kjer je to mogoče, neposredno vlaga v mala podjetja.
Poleg tega priporočam, da uprava skliče drugo konferenco o malih podjetjih v Beli hiši in da se predlogi in priporočila dejanskih lastnikov malih podjetij izvajajo kjer koli je to politično izvedljivo.
Hvala za priložnost, da vam ponudim to analizo, gospod predsednik. Če imate dodatna vprašanja ali zahtevate pojasnilo katere koli točke v tem dokumentu, se obrnite na mene.
RAZKRITJE: Seveda še nimam doktorata in ne delam za neobstoječe možganske trupe, imenovane po mojem profesorju makroekonomije. Ta vaja je bila naloga iz predmeta, ki sem ga opravil v zadnjem semestru, toda mislil sem, da je ideje vredno deliti tukaj.
Predsednik Barack Obama Photo preko Shutterstocka
3 Komentarji ▼
