Podjetja tveganega kapitala (VC) so v zadnjih letih slabo poslovala, je pokazala nedavno objavljena statistika Cambridge Associates. Analiza svetovalnega podjetja je pokazala, da so se stopnje donosa bistveno zmanjšale z dvomestnih letnih številk, ki so jih uživali v devetdesetih letih. Do 30. junija 2010 je bila petletna donosnost omejenih partnerjev le 4,27 odstotka; 10-letna donosnost je bila negativna 4,15 odstotka.
$config[code] not foundKer je večina tveganih kapitalistov bogatih, ne bi smeli skrbeti, da jim slaba finančna donosnost povzroča resnične stiske. Ampak morate biti zaskrbljeni, da njihovi slabi zaslužki škodujejo ekosistemu za razvoj visoko rastnih podjetij v Združenih državah.
Stran za zbiranje sredstev
Denar tveganega kapitala običajno ne prihaja iz VS samih, temveč iz LP-jev, ki vlagajo s ciljem ustvarjanja večjih donosov, kot jih ponujajo alternativne naložbe. Ker so donosnosti naložb tveganega kapitala v zadnjih letih zaostajale za donosom drugih vrst naložb, so LP-ji svoj denar preusmerili iz tveganega kapitala. Zaradi tega bi komercialni odbori ne mogli zbrati toliko denarja, kot so ga imeli.
Nacionalno združenje tveganega kapitala (NVCA) je poročalo, da je v zadnjem letu najmanj skladov tveganega kapitala prineslo nov denar od leta 1993 in da je industrija v letu 2009 zbrala le 15,4 milijarde dolarjev, kar je najmanjši znesek v realnem dolarskem znesku od leta 2003. Zaradi upadanja V preteklem letu je imela industrija tveganega kapitala 179 milijard dolarjev kapitala v upravljanju, najmanj v realnem dolarskem znesku od leta 1999.
Ker so bila donosnost naložb tveganega kapitala nizka, so se številni tisti, ki delajo v industriji, odločili, da bodo izstopili. NVCA poroča, da se je v letu 2009 število skladov tveganega kapitala zmanjšalo na 1188, kar je najnižje število od leta 1999, in za 37 odstotkov glede na vrh leta 2001. Samo od leta 2007 do leta 2009 se je število naročnikov v podjetjih tveganega kapitala zmanjšalo za 23,2 odstotka.
Naložbena stran
Zmanjšanje zbiranja sredstev zmanjšuje število naložb, ki jih ustvarjajo tvegani kapitalisti. Čeprav podatki v prvih treh četrtletjih leta 2010 kažejo na povečanje aktivnosti v letošnjem letu, je NVCA poročala, da so vlagatelji tveganega kapitala v letu 2009 vložili le 18 milijard dolarjev, kar je najmanjši realni znesek od leta 1996. Podobno je NVCA ugotovila, da tvegani kapitalisti so v letu 2009 ustvarili 2.802 poslov, kar je tudi najnižje število po letu 1996.
Manj novih blagovnih znamk pridobivajo tvegani kapital. 728 podjetij, za katera je NVCA poročala, da so prvič prejela finančna sredstva v letu 2009, so bila najnižja od leta 1994.
Podobno šibko število se kaže tudi v nadaljnjem financiranju. 1.721 podjetij, ki so v letu 2009 prejela poročila NVCA, so bila najnižja od leta 1997.
Zaradi šibkega začetnega in nadaljevalnega financiranja podatki NVCA kažejo, da je bilo skupno število podjetij, ki so prejela finančna sredstva (2.372) v lanskem letu in dejanska vrednost naložb v dolarju (17,7 milijarde dolarjev), najnižja od leta 1996.
Posledice
Jasno je, da se industrija tveganega kapitala zmanjšuje, vsaj delno zaradi slabe finančne uspešnosti v zadnjih letih. Ker vlagatelji tveganega kapitala vlagajo v zagonska podjetja, zmanjševanje industrije tveganega kapitala pomeni, da manj vlagateljev z visoko potencialnimi podjetji pridobiva denar od teh vlagateljev.
To je problem, ker zagonska podjetja, ki jih podpira tvegani kapital, nesorazmerno verjetno predstavljajo podjetja, ki ustvarjajo delo in bogastvo. Raziskave kažejo, da so podjetja, ki podpirajo tvegani kapital, približno 150-krat bolj verjetna kot povprečna zagonska podjetja za ustvarjanje delovnih mest.
Malo verjetno je, da bodo nekateri drugi viri kapitala zamenjali manjkajoči denar tveganega kapitala. Angeli niso dober kandidat, ker so njihove naložbe zelo majhne v primerjavi s tistimi, ki jih vlagajo borzni kolegi. Posamezni angeli redko vlagajo več kot 100.000 $ v zagon in, kot sem napisal drugje, je povprečna naložba skupine angelov manjša od 250.000 $. Te številke so daleč pod 6,3 milijona dolarjev, ki so bile vložene v povprečni posel s tveganim kapitalom v letu 2009 PricewaterhouseCoopers Money Tree.
Poleg tega, kot sem poudaril v prejšnjem stolpcu, skupine angelov prav tako zmanjšujejo število podjetij, ki jih financirajo.
Banke in drugi ponudniki dolgov tudi niso nadomestek. Zaničili se bodo z oderuškimi zakoni, če zaračunavajo obrestne mere, potrebne za ustvarjanje donosnosti, ki se pričakuje za naložbe v tvegane mlade družbe, v katere vlagajo tvegani kapitalisti.
Razen, če vrste visokih podjetnikov, ki so v preteklem obdobju dobili financiranje s tveganim kapitalom, vendar na današnjem trgu ne bodo ugotovili, kako hitro rastejo brez tveganega kapitala, je krčenje industrije tveganega kapitala problem za prihodnost visoke rasti podjetništvo v Združenih državah.
Opomba urednika: Ta članek je bil prej objavljen na spletni strani OPENForum.com pod naslovom: »Neuspeh tveganega kapitala, s katerim ne zaslužite, je problem za podjetnike.« Ponovno se izda z dovoljenjem.
3 Komentarji ▼
