Vlagatelji angelov, ki bi jih želeli, imajo pogosto veliko vprašanj o vstopanju v svet naložb v zagonska podjetja. Eno izmed najpogostejših vprašanj je, katera faza razvoja start-upov - ideja, pred-seme, seme, serija A, serija B, serija C in tako naprej - naj vlagajo.
Najboljši oder za Angele za naložbo
Pred kratkim sem zastavil to vprašanje več izkušenim začetnim vlagateljem: Johnu Asonu, Daveu Lambertu, Billu Paynu, Davidu S. Roseu in Ericu Ver Ploegu. Skupaj so ti strokovnjaki pojasnili, da morajo angeli vlagati v fazi pred semenom.
$config[code] not foundVlaganje v idejno fazo je preveč tvegano. Nekateri strokovnjaki so rekli, da angeli ne bi smeli vlagati v idejo, ko ustanovitelji, prijatelji in družina vlagajo denar. Ko je nekaj samo ideja, je tveganje običajno previsoko glede na potencialne donose. Kot pojasnjuje David Rose, "na tej ravni ne bi igrali racionalnega vlagatelja, ker je na voljo toliko drugih možnosti z enakovrednimi stroški, ki še znižujejo tveganja."
Vrednotenja so najboljša v fazi pred semenom. Dave Lambert, lastnik tveganega kapitala pri Right Side Capital Management, je pojasnil, da vlagatelji dobijo najboljše ponudbe v fazi pred semenom, ker je ponudba kapitala razmeroma nizka, medtem ko je povpraševanje po kapitalu relativno visoko. Zmanjševanje stroškov uvajanja novih tehnoloških izdelkov na trg v povezavi z rastjo števila pospeševalcev podjetij je povečalo število start-upov, ki iščejo pred-semensko financiranje. Hkrati pa institucionalni vlagatelji pogosto potrebujejo preveč kapitala za naložbe v majhne kroge, tako da počakajo na poznejše faze.
Posamezni vlagatelji se soočajo z majhno konkurenco za dobro poslovanje v fazi pred semenom. Ista dinamika ponudbe in povpraševanja, opisana v prejšnjem odstavku, pomeni, da lahko posamezni vlagatelji običajno najdejo dobre posle v fazi pred semenom. Angel investitor John Ason pojasnjuje, da »obstaja zelo malo konkurence, če sploh obstaja« za te posle, zlasti od institucionalnih vlagateljev, ki močno konkurirajo za posle v poznejših fazah.
V fazi pred semenom je lažje diverzificirati. Da bi obvladali tveganje naložb v zgodnji fazi, angeli potrebujejo, kar John Ason imenuje »skrajna diverzifikacija«, ki jo pridobijo z gradnjo portfeljev petdeset ali več podjetij. Velike portfelje je veliko lažje zgraditi v fazi pred semenom, saj ustanovitelji z veseljem prejmejo 10.000 $ naložb, ko njihova podjetja dvignejo prvič, 200.000 $ krogov zunanjih vlagateljev. Ampak verjetno ne bodo želeli preverjanj podobne velikosti, ko njihova podjetja zbirajo kroge serije B v vrednosti 20 milijonov dolarjev. Več posameznikov ima neto vrednost, potrebno za naložbe petdeset $ 10.000, kot je neto vrednost, ki je potrebna za deset milijonov dolarjev naložb, kaj šele petdeset. Zaradi tega je diverzifikacija v poznejših fazah veliko težja kot pri prejšnjih.
Izogibanje negativni izbiri je v fazi pred semenom veliko lažje. Eden največjih problemov, s katerimi se soočajo angeli, je vlaganje v slabe podjetnike s slabimi idejami, saj so to edina podjetja, ki jih lahko najdejo. Izogibanje psom je lažje, če vlagate prej. Kot je pojasnil angel in tvegani kapitalist Eric Ver Ploeg, "ne verjamem, da je realistično za investitorja anđela s krajšim delovnim časom, da sodeluje v serijah A, B, C; to bi lahko storili, vendar bodo ostali z ostanki, ki jih noben poklicni vlagatelj ni želel storiti. «Zato angel Bill Payne pravi,» angeli vlagajo samo v start-upe v fazi B (ali kasneje), da ohranijo lastniški delež kot nadaljevalni naložbe “, da bi se izognili negativni izbiri.
Rast rastlin na fotografiji preko Shutterstocka
1
