V današnjem stolpcu bom brez sramu ukradel pametnejše ljudi kot jaz, da bi pojasnil nekaj o vlaganju v start-upe: »Malo nagiba pomeni veliko Y-prestrezanja.«
Ta vrstica je ukradena na računalniškem znanstvenem profesorju Stanfordske univerze Johnu Ousterhoutu, ki je slavno naredil to točko v eni od »življenjskih lekcij«, ki jih poučuje svoje učence.
John je to povedal v povezavi z učenjem, pri čemer je trdil, da »kako hitro se naučiš, je veliko pomembnejše od tega, koliko veš za začetek.« Toda to je tudi velika filozofija, ki vodi do vlaganja v zgodnji fazi.
$config[code] not foundČe pogledate spodnji graf, boste videli, zakaj. Navpična os je tukaj ključni atribut novega podjetja, kot je denarni tok, in horizontalna os je čas. Rdeča črta ima višji presežek Y od modre črte - denarni tok je na začetku boljši, pozitiven, kjer je drugi negativen. Toda modra črta ima višji nagib in bo sčasoma prešla rdečo črto. Na začetku je rdeče podjetje boljše od modrega podjetja. Toda dolgoročno je modra družba boljša stava kot rdeče podjetje.
Čeprav sem že prej videl Ousterhoutov argument, mi ni bilo primerno, da bi vlaganje v zgodnji fazi trajalo, dokler ni Paul Buccheit, generalni direktor Y Combinatorja; ustanovitelj Friendfeed; ustvarjalec Gmaila; in Case Western Reserve University alum, se je skliceval na to v pogovoru z mojim podjetniškim finančnim razredom. Pavel se je osredotočil na razsežnost podjetniškega talenta, vendar menim, da je uporaba bolj splošna.
Kaj iščejo vlagatelji
Celoten razlog, da vlagatelji v začetni fazi vlagajo denar v zagonska podjetja, je ta, da menijo, da bodo imela ta nova podjetja na ključni metriki več „nagiba“ kot obstoječa podjetja. Ključna spretnost, ki jo imajo veliki vlagatelji, je ugotoviti, kateri start-upi bodo imeli neverjetno »naklon«.
Dobri vlagatelji ne upoštevajo y-prestrezanja. Na začetku so popolnoma nova podjetja videti precej strašna. Ne glede na metriko, ki jo izberete - denarni tok, velikost delovne sile, interes kupcev, funkcionalnost izdelka - nova podjetja so precej grozna in zagotovo veliko slabša od prvotnih podjetij, ki jih nameravajo izzvati.
Toda nekateri od tistih start-up podjetij z groznimi y-intercepti - Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, Snapchat, Whatsapp, Reddit, Slack - končajo z neverjetnim naklonom. Tako visoka, da na koncu zaslužijo več denarja kot prvotni operaterji, ki jih nameravajo nadomestiti.
Ko investitorji poskušajo izbrati, kateri start-upi se bodo vrnili nazaj, poskušajo uganiti, kateri bodo imeli astronomski »naklon«.
To je neverjetno težko. Res pametni ljudje zamudijo velike zmagovalce - kot so Fred Wilson na Airbnb, Chris Sacca na Snapchat in Dropbox, John Greathouse na Uber, Charles Xue na Alibabi in seznam se nadaljuje.
Kar je še težje, je to, da pobočje ni niti čisto čisto kot moj preprost primer. Malo verjetno je, da bo ključna metrika linearna. In zelo težko je napovedati prihodnje vzorce iz dveh obdobij podatkov, kar najbolj poskušajo narediti vlagatelji v zgodnji fazi.
Ampak, če želite, da bi denar, ki vlagajo v start-up, morate poskusiti napovedati. Navsezadnje, "malo pobočja je vredno veliko prestrezanja y." In veliko pobočij je vredno več deset milijard dolarjev.
Slope Photo preko Shutterstocka
