Že vrsto let sem se upiral plačevanju obresti pospeševalcem kot načinu vlaganja v zagonska podjetja, ker sem o odločitvi nepravilno razmišljal. V zadnjem času me je nekaj pametnejših vlagateljev, kot sem jaz, postavila naravnost, da sem se osredotočila na tisto, kar je resnično pomembno - matematiko.
V preteklih letih sem se upiral plačevanju prevozov iz dveh razlogov, od katerih nobeden ni zelo dober. Prvič, dobim veliko korist od vlaganja v startup. Rad delam z ustanovitelji in se pogovarjam z njimi. Če vložim denar v pospeševalni sklad, namesto da vlagam neposredno v zagonska podjetja, izgubim to korist.
$config[code] not foundToda ta logika je napačna. Ne bi se izognila plačevanju upravljavcem denarja, da bi mi pomagala najti podjetja, ki bodo kupovala na borzi, ker mi je všeč nabiranje zalog. Plačam jim, da prepoznajo priložnosti, ki so finančno smiselne.
Drugič, videl sem, da plačevanje opravlja podobno plačilu maloprodajnih cen za oblačila ali pohištvo. In moji starši so me vedno učili, da bi morali kupiti na debelo, ne na drobno.
Toda ta logika je napačna. Če morate voziti na dolge razdalje in se odreči pol dneva svojega časa ali plačati za prevoz ali namestitev, nakup na debelo ni veliko posla.
Kaj je spremenilo moje razmišljanje o zanimanju za zasebni kapital?
Pred kratkim so mi nekateri pametni soinvestitorji pokazali posel s pospeševalnikom, v katerega so šli. Sprva sem na 35-odstotnem deležu preživela blanširane in rekel, da nikakor ne bom šel noter. Potem pa so mi investitorji pokazali matematiko in me prepričali, da drugače razmišljam o priložnosti.
Ta pospeševalnik letno vlaga v 12 podjetij. V vsako podjetje v zameno za 4,5 odstotka podjetja je vloženih 50.000 dolarjev. To pomeni, da je vrednotenje pred denarjem 50.000 $ / 0.045 ali 1,1 milijona USD pred prenosom. Sklad ima 35-odstotno obresti, zato je dejanska predplačniška vrednost po prenosu 1,1 milijona dolarjev / 0,65 ali 1,7 milijona dolarjev.
Pravi način razmišljanja o naložbi je razmišljati o tem, ali bi lahko ustvaril portfelj enako dobrih podjetij, v katerega sem vložil povprečno vrednost 1,7 milijona dolarjev.
Če pogledam podjetja, ki so vstopila v pospeševalnik na podlagi meril, ki jih na splošno uporabljam za določanje vrednotenja - kakovost ustanovitvene skupine, velikost trga in dosedanje vleke, so podjetja v tem pospeševalniku zelo močna. Vsi imajo ustanovitvene skupine s precejšnjimi industrijskimi izkušnjami na proizvodnih trgih, v katere vstopajo. Vsi imajo milijon dolarjev več trgov. Povprečni prihodek je 10.000 $ na mesec. Na splošno bi cenil podjetja, ki izgledajo tako, pri precej več kot 1,7 milijona dolarjev. Po tem, ko bodo imeli upravljavci pospeševalnih skladov, bi v ta podjetja vlagala s povprečno vrednostjo 50 odstotkov manj od njihove tržne vrednosti.
Ustvarjanje portfelja dvanajstih podjetij zahteva veliko dela. Običajno vlagam v približno štiri odstotke podjetij, ki jih predstavljam ali ki mi pošiljajo materiale. Torej, da bi ustvarili portfelj dvanajstih podjetij, moram pridobiti in prikazati približno 300 podjetij. To traja vsaj dve uri na dan dela šest dni na teden. Ampak s pospeševalnikom dobim isti portfelj brez tega truda.
Skratka, če lahko brez truda vlagam v portfelj novoustanovljenih podjetij, ki vrednotijo približno dve tretjini njihove tržne vrednosti, bi morala to naložbo narediti. Če je naložen interes, ki je vgrajen v izračun naložb, velik, grd 35 odstotkov, bi ga moral prezreti.
Včasih se izplača plačati.
Prenos fotografij prek Shutterstocka
